Пише: Хавијер Блас
Превео: Милош М. Милојевић
САД су могле да одговоре на позив за помоћ светског нафтног тржишта, пошто су САД биле нето извозник сирове нафте и рафинисаних производa; током претходне четири недеље извозиле су просечно рекордних 5,9 милиона барела дневно
Амерички нафтни дебељко скршио је физичко нафтно тржиште, при чему је укупна цена барела западнотексашке средње нафте у Европи за месец дана пала са скоро 160 долара на 106 долара по барелу
САД располажу муницијом да одрже несразмерно велики нафтни извоз још током неколико недеља, можда чак и неколико месеци, захваљујући ванредним резервама, али не могу занавек да одрже овако високи ниво извоза
Шта Федералне резерве и америчка нафтна индустрија имају заједничко? У данашњем ратом разореном тржишту, оба представљају последњу снабдевачку инстанцу. Федералне резерве обезбеђују долар, нафтна индустрија бареле нафте. Али ту се свака сличност завршава. Централна банка може са лакоћом емитовати валуту; оператери бушотина не могу.
Суочени са несташицом без преседана, глобално нафтно тржиште обратило се САД, највећем светском произвођачу, за помоћ Захваљујући револуцији нафтних шкриљаца, Америка је била у прилици да се одазове: током претходне четири недеље, амерички нето извоз сирове нафтне и рафинисаних производа досегао је у просеку рекордних 5,9 милиона барела дневно, што је скок са 3,3 милиона барела од пре годину дана. Само пре десет година, САД су биле нето увозник преко пет милиона.
САД су последња снабдевачка инстанца за нафтне бареле
Укупни амерички нето извоз сирове нафте и рафинисаних нафтних производа порастао је на највише забележене вредности пошто попуњава празнине настале затварањем Ормуског мореуза
Могу ли САД занавек одржати овако високи ниво извоза? Не – америчка револуција нафтних шкриљаца је изванредна, али није чудотворна. Питање, међутим, није да ли нација може да одржи корак до неког неороченог будућег тренутка; питање је може ли да то ради довољно дуго да спречи експлозију цена нафте пре него што постигне споразум са Ираном. Посматрано са тог становишта, САД располажу муницијом, захваљујући ванредним резервама, да одржавају несразмерно велики извоз нафте још неколико недеља, можда чак још неколико месеци.
Извозни бум је главни разлог због чега су опале цене нафте, посебно на физичком тржишту (оном аспекту тржишта на којем стварни барели, не свомпови или фјучерси, прелазе из руке у руку). Колапс кинеског увоза нафте је такође помогао, као и друге добро познате полуге утицаја на тржиште, попут употребе заобилазних нафтовода око Ормуског мореуза.
САД, са нето растом извоза од 2,6 милиона барела, су највећи чинилац у укупном расту извоза са америчког континента. Други такође доприносе, и када се зброје, овај додатни извоз може да придода приличну количину: Канада (400.000 барела дневно), Венецуела, Гајана, Колумбија и Аргентина (свака по 200.000 барела) и Бразил (100.000 барела).
За САД је кључна спремност америчког председника Доналда Трампа да посегне као никада раније за државним Стратешким нафтним резервама (Strategic Petroleum Reserve, скраћеница СПР)– жешће него што је то учинио Џозеф Бајден 2022. године када је Русија напала Украјину. У марту, Вашингтон се сагласио да позајми 172 милиона барела из СПР као део координисаног потеза индустријализованих нација да се на располагање ставе залихе за ванредне ситуације.
Тржиште је знало да ће барели пристизати али није могло бити сигурно колико брзо ће тећи. У почетку, то је било цурење; сада је то сипање. Прошле недеље, САД су тржишту стављале на располагање више од 1,23 милиона барела дневно из СПР, што је највећи икада забележени недељни волумен – и далеко више од предвиђања скептика који су сматрали да из резерви за ванредне ситуације на располагање неће моћи да се стави ни милион барела дневно, а камоли више од тога.
Нафтно тржиште не располаже штампарском пресом
САД су на располагање ставиле више барела дневно из Стратешких нафтних резерви него што је раније забележено, али залихе могу да обезбеде само краткорочно снабдевање
Са изузетно великим дотицањем, САД половину повећања свог нето извоза обезбеђују из стратешких резерви. Вашингтон је такође допустио да ове залихе доспу на светско тржиште. Барели СПР-а већ путују према Холандији, Италији и Турској.
Амерички нафтни дебељко је скршио физичко нафтно тржиште. Западнотексашком средњом нафтом, референтним типом америчке нафте , у једном тренутку се трговало уз премију од 22,8 долара по барелу изнад фиксног Брента (Dated Brent), референтне цене на физичком северноморском нафтном тржишту. Сада, тргује се по цени свега један и по долар вишој од референтне. Када се све ово зброји, пад на реалном светском тржишту је изванредан. Пре месец дана, укупна цена барела западнотексашке нафте који би пристигао у Европу, а која не укључује само референтну цену, већ и трошкове преноса и премију за физички доступну количину коју су допунски купци плаћали изнад референтне цене, била је 160 долара по барелу; сада је свега 106. долара.
Током прошле недеље, од када је Трамп посегао за њима, СПР су на располагање ставиле око 31 милион барела. Претпостављајући да се дневно отпрема 1,2 милиона барела све до исцрпљивања количине која је стављена на располагање, Вашингтон може да рачуна на још 117 дана – или до почетка септембра. Уколико на располагање буду стављане много више количине, рецимо, 2 милиона барела дневно, 172 милиона барела резерви опредељених за зајам потрајаће до краја јула.
Хавијер Блас: Трамп сада има своју сопствену нафтну империју
Свакако, Трамп може да нареди додатна отпремања, али то би довело већ ослабљене резерве до крајње тачке. Након што се из стратешких резерви да све оно што је предвиђено као зајам нафтним компанијама, резерве ће остати са можда 242 милиона барела, што је најмања количина још од почетка осамдесетих година 20. века. Можда председник може наредити још једно херојско допремање. Да ли ће Тексас, Нови Мексико и друге нафтне савезне државе притећи у помоћ? Вероватно не. Амерички оператери нафтних бушотина из шкриљаца ће сигурно повећати расположиве количине, и то прво посезањем за својим резервама такозваних бушених али незавршених бушотина (drilled-but-uncompleted wells), код којих се производња може брзо покренути. Али оне по свој прилици неће остварити битнију разлику све до последњих месеци ове године.
Стога да би одржале извоз, САД ће морати да посегну не само за стратешких резервама већ и за дневним комерцијалним залихама које стоје на располагању приватним компанијама. Оне су у релативно добром положају да учине тако нешто: у почетком тренутку скока извоза, комерцијалне залихе у држави су биле изнад петогодишњег просечног нивоа и тек нешто испод десетогодишњег просека.
Укупно, Трамп може да рачуна на остатак маја и вероватно до неког тренутка у јуну пре него што комбинација умањених стратешких резерви и растућег притиска на комерцијалне инвентаре не почне да подгрева нервозу на тржишту. То је вероватно довољно времена да Бела кућа изнађе излазну стратегију из живот песка у који се заглибила у Ирану. Ипак, сат откуцава: Америка одржава огромно притицање нафте користећи се залихама. Али за разлику од штампарских преса Федералних резерви, оне се не могу допунити уметањем нових табака папира.
Хавијер Блас: Невидљива кинеска рука уравнотежује нафтно тржиште
Извор: Блумберг
