Грађани Црне Горе добиће прилику да до краја године први пут директно улажу у државне хартије од вриједности, кроз емисију тзв. ритејл обвезница вриједну 50 милиона еура, потврђено је Банкару из Владе. Најављена емисија, како оцјењује некадашња чланица Одбора директора Централног клириншко-депозитарног друштва (ЦКДД), мр Биљана Обрадовић, представља важан искорак за црногорско тржиште капитала и финансијску културу грађана, јер нуди широком кругу становништва могућност да под повољним условима пласира средства у инструмент са ниским ризиком и очекиваним приносом од око 3% – значајно вишим од садашњих камата на орочену штедњу, које се у просјеку крећу од 1,4% до 2,18%.
Програм је намијењен физичким лицима и треба да понуди сигурнији и повољнији вид улагања од класичне штедње, а истовремено допринесе развоју домаћег тржишта капитала.
Како је раније за Банкар казао министар финансија Новица Вуковић, обвезнице ће бити доступне у широкој мрежи пословних банака, без додатних трошкова за грађане – све накнаде сносиће Министарство финансија. Инструмент је дизајниран са нижим номиналним износима, како би шири круг становништва могао да учествује. Упис ће трајати двије седмице, уз могућност продужења уколико интересовање премаши планирану вриједност, а предвиђено је да у каснијим фазама право куповине добију и правна лица.
Према подацима Централне банке, штедња становништва у јулу износила је 2,26 милијарди еура, па Влада очекује да ће дио тих средстава бити преусмјерен ка обвезницама, уз принос виши од тренутних каматних стопа на депозите, које су и даље скромне у црногорским банкама. Рок доспијећа, према неким неформалним најавама, могао би бити између двије и три године, у складу са праксом из региона.
Биљана Обрадовић: “Први корак ка стварању културе улагања и оживљавању тржишта капитала”
Мр Биљана Обрадовић, економски експерт са дугогодишњим искуством у домаћој и међународној пореској политици, уједно и бивши члан Одбора директора Централног клириншко-депозитарног друштва (ЦКДД), за Банкар оцјењује да најављена емисија државних ритејл обвезница представља значајан искорак за црногорско тржиште капитала и финансијску културу грађана.
„Емисија државних ритејл обвезница вриједна 50 милиона еура, најављена од стране Министарства финансија, представља важан искорак за црногорско тржиште капитала, као и финансијску културу грађана. Физичка лица ће добити прилику да директно улажу у државне хартије од вриједности, под условима који би требало да буду конкурентнији од класичне штедње. Номинални износи су нижи и доступни широком кругу становништва, а све накнаде сноси Министарство финансија. На овај начин уклањају се баријере које су у ранијим емисијама умањивале интересовање грађана.“
Фото: банкар.ме
Обрадовић наглашава да овај програм има вишеструки значај:
- За грађане – пружа могућност да вишак средстава усмјере у инструмент са ниским ризиком и приносом вишим од каматних стопа на депозите. Истовремено, то је прилика да се повећа финансијска писменост и развије свијест о томе да постоје и други видови улагања осим орочене штедње. Каматне стопе на штедњу и даље су ниске у поређењу с инфлацијом и приносима на друге инструменте: највише нуде орочени депозити преко пет година (2,18%), док краткорочна штедња (до годину) доноси мање од 1,5% – што значи да грађани реално губе куповну моћ ако је инфлација виша од тога. Управо зато државне обвезнице за грађане, са очекиваним приносом изнад банкарских камата, постају посебно атрактивна алтернатива штедњи.
- За државу – емисија омогућава повољније задуживање него на међународним тржиштима, док се средства усмјеравају у отплату постојећих дугова и инфраструктурне пројекте. Транспарентна намјена повећава повјерење грађана и јача легитимитет читавог програма.
- За тржиште капитала – емисија може бити важан подстицај развоју и диверзификацији понуде на успаваном тржишту капитала Црне Горе. Редовне емисије обвезница за грађане могу створити нову инвестициону културу и унијети динамику у финансијски систем. Примјери из региона, посебно Хрватске, показују да “народне” обвезнице могу постати стандардан и успјешан инструмент.
Обрадовић сматра да је за успјех пројекта кључно спровести јасну и едукативну кампању:
„Грађани морају да разумију шта су обвезнице, какви су приноси и рокови, који су бенефити у односу на штедњу, и да и улагање у обвезнице, иако сигурно, носи одређене ризике.“
Ако емисија од 50 милиона еура буде успјешна, додаје она, то може бити само почетак већих и дугорочнијих програма, у којима би учествовала и правна лица.
„Тако би се грађанима омогућило активније управљање личним финансијама, а држави обезбиједио стабилнији и разноврснији модел финансирања“, закључује Обрадовић.
Како су изгледале “народне” обвезнице у региону посљедњих година:
Фото: банкар.ме
У државама бивше Југославије посљедњих неколико година расте интересовање за емисије државних обвезница намијењених грађанима. Хрватска је 2023. лансирала прву “Народну обвезницу” – двогодишњи папир са купоном од 3,65%, док је друго издање из 2024. (трогодишња рочност) најављено са минималном стопом од 3,10%.
Словенија је 2024. понудила трогодишње обвезнице за физичка лица уз 3,40% годишњег приноса. Сјеверна Македонија је 2023. покренула “Развојну обвезницу за грађане” на двије године, са купоном од 5%, док су касније аукције државних папира донијеле приносе од 3,25% до 5,10%, у зависности од рока (1–15 година).
Србија већ дуже нуди “штедне обвезнице” преко Поште и банака, углавном у динарима, са приносима у распону од 4,5% до 6%, док су емисије у еурима знатно скромније. Босна и Херцеговина нема засебан ритејл програм – грађани купују обвезнице под истим условима као и институционални инвеститори.
Ови примјери показују да државе региона све чешће користе обвезнице као алат за мобилисање штедње грађана, нудећи приносе веће од класичних депозита, уз подизање финансијске писмености и развоја домаћих тржишта капитала.
Извор: Банкар.ме
