Пише: Јанис Варуфакис
Пролећни састанци Међународног монетарног фонда и Светске банке обично су незанимљиви догађаји који брзо тону у заборав. Али ове године није било тако. Шефови неколико централних банка вратили су се са скупа прилично уплашени. Разлог је баук закона о стабилним криптовалутама, познат по имену ГЕНИУС. Овај закон ускоро треба да буде усвојен у Конгресу САД, на трагу председничке уредбе о формирању стратешких резерви криптовалута коју је Доналд Трамп објавио 6. марта.
Шефови централних банака су криптовалуте досад видели углавном као сметњу, која срећом нема капацитета да озбиљније поремети функционисање монетарних система којима управљају. Али изгледа да је Трампов тим сада одлучио да стабилне криптовалуте везане за долар учини делом нове стратегије за преуређење глобалног монетарног система (што ће успут донети богатство врховном шефу и његовој породици).
Председнике централних банака посебно узнемиравају дубље импликације такве политике. Ради се о срачунатом и хаотичном демонтирању монетарног поретка установљеног у 20. веку, када су централне банке биле једини архитекти новчаног система. Док ГЕНИУС уводи могућност трговине приватно емитованим стабилним криптовалутама, истовремено се припрема нови закон који америчким Федералним резервама забрањује емитовање сопствене дигиталне валуте (ЦБДЦ), чиме се виртуелни новац у власништву приватних корпорација практично проглашава за новог чувара доларске хегемоније.
То није никаква иновација. То је непријатељско преузимање новчане масе. У одсуству озбиљне законске регулације, стабилне криптовалуте неће бити ни стабилне ни прихватљиве као једноставна алтернатива за доларска плаћања. Оне су тројански коњ долазеће приватизације новца.
Европска централна банка је свесна опасности. Када хартије од вредности мигрирају на блокчејн, токенизоване обвезнице, деонице и деривати произвешће потребу за одговарајућим системом поравнања. Решење које нуди Европска централна банка је дигитални евро. Тако би се осигурало да јавни новац остане темељ финансијског система. Али томе су се досад противиле немачке и француске приватне банке. Сада ЕЦБ има још једну, већу главобољу: забраном ЦБДЦ-а и давањем зеленог светла за стабилне криптовалуте, Сједињене Државе су пошле у супротном смеру. Трампов тим не само да одбацује јавни дигитални новац, него и одржавање супремације долара препушта најмрачнијим силама унутар великих технолошких компанија.
Иронија је гротескна. Они исти либертаријанци који траже укидање државног апарата сада моле државу да прихвати њихове стабилне криптовалуте као de facto званичну валуту. Што је још горе, приватни емитери захтевају приступ билансу Федералних резерви да би резерве централне банке користили као покриће за своје валуте. Замислите свет у ком неки Tether, Circle или Масков X Токен добија имплицитну подршку Министарства финансија САД и поред тога што оперише изван оквира банкарских закона. То није само регулаторна арбитража – то је монетарни феудализам.
Да не заборавимо, Америка је у 19. веку живела у монетарној дистопији такве врсте. Хиљаде приватних банака су издавале сопствене новчанице, а чести напади финансијске панике остављали су јавност, и посебно радничку класу, с гомилама безвредне хартије у рукама. Чак се и Ј. П. Морган осећао угроженим у таквом систему. Зато је приморао федералне власти и остале банкаре да оснују Федералне резерве као јавну институцију са задатком стабилизације вредности новца.
Сада се Сједињене Државе враћају у прошлост – повлачећи за собом остатак света. У запањујућем преокрету 23. јануара, Трамп је објавио уредбу о снажењу америчког вођства у дигиталним финансијским технологијама, у којој су стабилне доларске криптовалуте описане као инструмент који ће „промовисати и штитити суверенитет америчког долара“. ГЕНИУС (чија коначна верзија још није објављена) рецепт је за нову еру финансијског дивљег запада у којој ће стабилне криптовалуте – везане за долар, али под контролом приватних актера – преплавити глобалну економију дигиталним псеудо-доларима. Приватне стабилне криптовалуте немају никаквих изгледа да одрже везу с доларом након што их федералне власти службено одобре и њихова вредност нагло порасте. Чак и земље које одбаце долар остаће заробљене у његовој дигиталној сенци.
Европа се опире. ЕЦБ препознаје егзистенцијалну претњу и покушава да у што краћем року уведе „жирални ЦБДЦ“: дигитални евро намењен институционалним трансакцијама који ће функционисати као контролна тачка – као брза и прљава хибридна верзија система који повезује традиционални платни промет и блокчејн инфраструктуру. Такво решење треба да нам купи време док се не установи грануларни систем поравнања, када се савлада отпор приватних банкара који профитирају од status quo стања.
Али тада ће можда бити прекасно. Док се Европа натеже с одборима, Сједињене Државе делају. Уредба о тржиштима криптоимовине (МиЦА) већ је избацила Tether из Европе – не зато што је уредба превише строга, већ зато што политичко вођство ЕУ још не схвата о каквим улозима се ради. Ако стабилне криптовалуте постану основни новац на крипто берзама, у децентрализованим финансијама и пратећој економији у настајању, половично довршени дигитални евро Европске централне банке стићи ће на бојно поље када рат већ буде изгубљен.
Земље у развоју су пред тешким избором. Већ трпе штету због доминације долара, а сада морају да одлуче да ли да забране стабилне криптовалуте (и изгубе приступ токовима крипто капитала) или створе сопствене верзије и покушају да се надмећу с ефектима мреже који су на страни доларског система. Трећа и најмање привлачна алтернатива јесте да се предају новом – и још опаснијем – облику de facto доларизације.
Једина централна банка која је планирала унапред била је Народна банка Кине. Имајући на располагању луксуз сопственог, већ функционалног дигиталног јуана, ПБОЦ може приуштити себи да одбије да озваничи стабилне криптовалуте и једноставно их забрани.
Али и у том случају остаје неразрешена велика дилема: кинеске јавне и приватне институције држе акумулирану штедњу од приближно 4,5 трилиона долара. Треба ли се ослободити тих залиха, и тако дати подстицај плановима Трамповог тима да обори вредност долара, или је боље задржати их и трпети турбуленције које Трамп тако вешто производи?
Дугорочно гледано, рачвање монетарног система ће довести до продубљивања геополитичке и геоекономске неизвесности. Два паралелна монетарна система – један утемељен на јавном новцу емитованом у Кини, Индији, можда и еврозони, и други који користи приватни новац, уз све израженију доминацију стабилних криптовалута везаних за долар – неизбежно би се сукобили. Људи који седе у централним банкама нису једини који треба да страхују.
Извор: Пешчаник
